Osvojení základů hodnotového investování

Obsah

• Nadšení a strach v metaforě na jednom trhu
• Svoboda volby
• Emoční odstup

Naučit se nakupovat akcie podle principů hodnotového investování je poměrně jednoduché. Jedinými požadavky na úspěšného hodnotového investora jsou schopnost určit, co společnost stojí a správný psychologický přístup k cenám akcií, který zahrnuje uznání naděje (nadšení nebo chamtivosti AKA) a strachu.

Koncept „Mr. Market“, slavná metafora akciového trhu vytvořená Benjaminem Grahamem, otcem hodnotového investování, vám může pomoci s touto druhou důležitou dovedností. Navždy změní pohled na ceny akcií a při správném použití znatelně zvýší návratnost vašich investic.

Nadšení a strach v metaforě na jednom trhu

Ve své klasické knize Inteligentní investorGraham zachytil vzestupy a pády akciového trhu u jednoho často iracionálního obchodního partnera.

Představte si, že v soukromém podnikání vlastníte malý podíl, který vás stojí 1 000 dolarů. Jeden z vašich partnerů, jménem Mr. Market, je opravdu velmi vstřícný. Každý den vám řekne, co si myslí, že váš zájem stojí za to, a dále vám nabídne, že vás koupí nebo vám na základě toho prodá další zájem. Někdy se jeho představa o hodnotě jeví jako věrohodná a oprávněná vývojem podnikání a vyhlídkami, jak je znáte. Na druhou stranu však pan Market často nechává své nadšení nebo obavy s ním utéct a hodnota, kterou navrhuje, vám připadá trochu hloupá. Pokud jste obezřetný investor nebo rozumný podnikatel, necháte každodenní komunikaci pana Marketa určit váš pohled na hodnotu podílu 1 000 $ v podniku? Pouze v případě, že s ním souhlasíte, nebo v případě, že s ním chcete obchodovat. Můžete být rádi, že se mu vyprodáte, když vám nabídne směšně vysokou cenu, a stejně rádi od něj nakoupíte, když je jeho cena nízká. Po zbytek času však budete moudřejší, abyste si vytvořili vlastní představy o hodnotě svých podniků na základě úplných zpráv společnosti o její činnosti a finanční situaci. Skutečný investor je právě v této pozici, když vlastní kótované kmenové akcie. Může využít denní tržní ceny nebo ji nechat na pokoji, jak mu to diktuje jeho vlastní úsudek a sklon. Musí si uvědomit důležité pohyby cen, protože jinak jeho úsudek nebude mít na čem pracovat. Je možné, že mu dají varovný signál, na který bude dobře dbát - to v prosté angličtině znamená, že má své akcie prodat, protože cena klesla a předzvěst budoucích věcí. Podle našeho názoru jsou takové signály zavádějící alespoň tak často, jak jsou užitečné. Cenové výkyvy mají pro skutečného investora v zásadě pouze jeden významný význam. Poskytují mu příležitost moudře nakupovat, když ceny prudce klesají, a moudře prodávat, když hodně pokročí.Jindy mu bude lépe, když zapomene na akciový trh a věnuje pozornost svým výnosům z dividend a provozním výsledkům svých společností.

Svoboda volby

Nejlepší části celého tohoto metaforického uspořádání jsou: 1) můžete pana Marketa ignorovat, pokud se vám nelíbí jeho cena a 2) vždy vám nabídne novou cenu následující obchodní den.

Dokud budete pevně přesvědčeni o tom, co společnosti skutečně stojí, budete schopni chytře přijmout nebo odmítnout nabídky Mr. Market. Volba je vždy na vás. Po celou dobu byste měli pochopit, že základní hodnota společnosti se nemusela zásadně změnit - má to pouze náladu pana Market.

Pokud zjistíte, že se cítí ponurý a nabízí svůj podíl ve společnosti za méně, než kolik stojí, využijte ho a nahrajte akcie.

Jistě, pokud bude společnost v zásadě zdravá, pan Market se jednoho dne bude cítit přehnaně nadějný a nabídne vám, že od vás koupí stejný podíl zpět za mnohem vyšší cenu.

Emoční odstup

Když budete uvažovat o cenách akcií jako o nabídkách emocionálně nestabilního obchodního partnera, můžete se osvobodit od citové vazby, kterou většina investorů cítí k růstu a poklesu cen akcií - a od někdy iracionálních rozhodnutí, ke kterým může emoční vazba vést.

Zanedlouho, když budete chtít koupit akcie, bez emocí uvítáte pokles cen. A když budete chtít prodat své stávající cenné papíry, budete bezstarostně pozvat rostoucí ceny akcií.