Inflace PCE, jak se počítá a proč ji Fed preferuje

Obsah

• Základní inflace PCE
• Jak se to počítá
• Cenový index PCE versus CPI
• Preferovaná míra inflace ze strany Fedu
• Proč byl předefinován základní cenový index PCE

Míra inflace PCE je index cen výdajů na osobní spotřebu. Měří cenové změny u zboží a služeb pro domácnost. V květnu 2020 byly ceny podle zprávy o osobních příjmech a výdajích o 0,5% vyšší než v loňském roce.

Zvýšení PCEPI varuje před inflací, zatímco poklesy naznačují deflaci. Nazývá se také cenový index PCE, PCEPI a deflátor PCE.

Základní inflace PCE

Cenový index PCE také měří jádrovou inflaci. Nezahrnuje těkavé ceny ropy, plynu a potravin. V květnu 2020 byly základní ceny meziročně vyšší o 1,0%.

Ceny ropy určují komoditní trhy, které následně ovlivňují ceny plynu a poté ceny potravin. Když obchodníci očekávají změnu nabídky nebo poptávky po ropě, spekulují s cenami ropy. Síla dolaru ovlivňuje také ceny ropy. Základní cenový index PCE tuto volatilitu odstraňuje a poskytuje přesný obraz o skutečné inflaci. Podává zprávu o všech typech inflace.

Jak se to počítá

Bureau of Economic Analysis odhaduje cenový index PCE každý měsíc. Využívá stejná data, která vytvářejí čtvrtletní zprávu o hrubém domácím produktu. Ale tato zpráva měří produkci. Cenový index PCE měří nákupy spotřebitelů. Jak BEA převede zprávu o HDP na cenový index PCE?

Nejprve BEA odhaduje, kolik se spotřebuje na základě údajů o HDP od dodavatelů. To zahrnuje dodávky výrobců, příjmy za služby, příjmy ze služeb a provize za zprostředkování cenných papírů. Dále přidává importy. Poté odečte vývoz a změny v inventáři a určí množství dostupné pro domácí spotřebu. BEA rozděluje výsledek mezi domácí kupce. Vychází to z údajů o zdrojích obchodu, údajů ze sčítání lidu a průzkumů příjmů domácností.

Poslední krok zahrnuje převod cen, které jsou stále cenami výrobců, na konečnou cenu placenou spotřebitelem. BEA zakládá ceny na indexu spotřebitelských cen. Cenový index PCE zahrnuje odhady z jiných cenových zdrojů. Přidává náklady na ziskové marže, daně a náklady na dopravu. Díky tomu je trochu širší základ. BEA zahrnuje údaje z ekonomických sčítání lidu, sčítání mezinárodních transakcí a různých vládních agentur. Například cena za potraviny pěstované a konzumované na farmě je odvozena z ministerstva zemědělství nebo USDA. Marže dealera za ojetá osobní a nákladní vozidla je převzata přímo z National Auto Dealers Association.

Vzhledem k tomu, že zpráva o HDP je čtvrtletní a index cen PCE se odhaduje měsíčně, musí BEA odhadnout ještě více, aby se mezera vyplnila. Dělá to pomocí měsíčního přehledu maloobchodního prodeje. BEA také každých 10 let aktualizuje všechny své výpočty pomocí údajů ze sčítání lidu v USA.

Cenový index PCE versus CPI

Cenový index PCE je méně známým měřítkem inflace. Více lidí je obeznámeno s indexem spotřebitelských cen. Jaký je v tom rozdíl? Index PCE využívá data ze zprávy o HDP a podniků. CPI je převzat z průzkumů domácností provedených Bureau of Labor Statistics. Zjišťuje 14 500 rodin a 23 000 podniků, které často navštěvují. BLS sbírá ceny za 80 000 spotřebních předmětů. CPI zahrnuje daně z obratu, ale ne daně z příjmu. Více informací o průzkumu CPI je na webu BLS.

Cenový index PCE shromažďuje údaje o některých různých druzích zboží a služeb než CPI. Například cenový index PCE počítá služby zdravotní péče hrazené zdravotním pojištěním sponzorovaným zaměstnavateli Medicare a Medicaid. CPI počítá pouze lékařské služby placené přímo spotřebiteli.

Zadruhé, index cen PCE a CPI používají různé typy vzorců pro výpočet cenových změn. Vzorec CPI s větší pravděpodobností vykáže velké cenové výkyvy benzinu. Výpočty PCE tyto cenové výkyvy vyhlazují. Díky tomu je PCE méně volatilní než CPI.

Preferovaná míra inflace ze strany Fedu

V lednu 2012 Federální rezervní systém na svém měsíčním zasedání Federálního výboru pro otevřený trh uvedl, že jako primární měřítko inflace použije základní cenový index PCE.

Pokud je míra základní inflace delší než 2% cílová míra inflace Fedu, pak Fed přijme opatření k zabránění inflace. Jeho první obranná linie zvyšuje sazbu nasycených prostředků. Má ale mnoho dalších nástrojů.

Fed používá základní míru inflace, protože ceny potravin, ropy a plynu se pohybují tak rychle, zejména na jaře a v létě. Nástroje Fedu fungují dlouho.

Proč byl předefinován základní cenový index PCE

V červenci 2009 BEA předefinovala to, co bylo zahrnuto do základního cenového indexu PCE. Nyní zahrnuje ceny za jídlo v restauraci a jídlo pro domácí mazlíčky. I když se stále jedná o potraviny, BEA přeřadilarestaurační jídla podstravovací služby ajídlo pro mazlíčky poddomácí mazlíčci. BEA považuje ceny jídel v restauracích a krmení pro domácí zvířata za méně volatilní než ceny potravin v obchodech. To platí zejména pro čerstvou zeleninu, která musí být přepravována na velké vzdálenosti. Jejich ceny se liší spolu s cenou ropy a plynu. Měnící se ceny krmiv pro domácí zvířata a jídel v restauracích stále odrážejí skutečné základní inflační trendy.